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一、行情回顧
本周初PTA 延續上周的下跌之勢,周二收出有長下影線的十字星,之后市場展開強勢反彈。PTA 連收三陽,交易量和持倉量大幅攀升,反彈之勢較為強勁,由最低8652,反彈至最高9350。
二、市場分析

1、基本面分析

本周,因為外盤現貨價格相對強勢導致PTA 進口虧損增加。內外價差回到300 元/ 噸以上的水平, 較上周增加了50 元/ 噸左右。
本周,PX 和石腦油的價差逐漸回升,目前PX 加工利潤依舊豐厚,因此企業將繼續維持較高的生產積極性。中海油惠州方面也有盡快重啟裝置的動機。
本周,輕紡城的布匹成交量繼續維持下降趨勢, 整體來看,與去年同期水平相當。從去年的情況來看,成交量有繼續下降的可能直至8 月份或將逐漸回升。
三、技術分析
PTA 主力合約日線圖

PTA 在周初延續上周下跌的局面,但是在周二收出帶長下影線的十字星, 表明市場多頭占據上風,在周三開始展開強勢反彈, 并延續至周末。目前RSI 和MACD 等指標均顯示市場買盤氣氛較濃,短期的反彈局勢有望延續。后市關注0.382 黃金分割處及60 日均線附近的表現。
四、總結與后市展望
本周,PTA 在周初下跌并創出8652 的新低之后開始強勢反彈,分析一方面是因為近期宏觀環境企穩,穩定了PTA 市場心態,另一方面是資金推動。在反彈的過程中,PTA 基本面略有變化,市場心態向好也進一步鞏固了反彈的行情。但是,中長期來看,紡織服裝需求繼續放緩,PTA 的需求難以大幅增長而供應卻將因為新產能的增加而增加,因此供應壓力將顯現,中長線壓力不減。
1、事件沖擊導致PX 價格上漲
本周,原油價格維持寬幅震蕩,而PX 價格卻企穩回升。主要是因為中海油惠州火災涉及84 萬噸的PX 裝置停產。但是中海油惠州方面表示,近期將盡快重啟煉油裝置,下游客戶供應不受影響。因此,短期內PX 受到沖擊,但事件沖擊的持續性不強,如果裝置重啟后,PX 供應恢復,其價格有望回歸基本面。因此認為,PX 的上漲持續性不強,PX 真正堅挺需等到PTA 新裝置正常生產之后, 對于原料的需求增加,屆時成本支撐作用將逐漸增強。

2、剛性需求維持難以持續提振PTA
7 月初,下游企業進入集中備貨期,而PTA 的反彈也刺激了下游備貨的積極性,滌絲企業的產銷向好,庫存下降,也進一步助推了PTA 的反彈。但是,目前資金偏緊,而市場預期供應增加的前提下,資金介入囤貨的動機不足。下游企業依舊以剛性需求為主,短期的備貨結束之后,滌絲產銷有望恢復平靜。另外,雖然國內需求平穩,但紡織服裝出口形勢不樂觀,下半年有可能繼續放緩,下游需求不樂觀將難以繼續提振PTA 期價。
3、供應增加將繼續拖累市場
今年春節之后,市場就開始消化PTA 新產能增加的利空,尤其到了5 月份之后,在得知國內新產能將有望提前投產的消息之后,該利空的影響進一步增加。而隨著逸盛石化270 萬噸的裝置投產之后,新裝置的運行情況將成為市場衡量PTA 供應壓力的指標。因此目前該利空因素需要隨著PTA 實際供應的增加逐漸表現。
4、外圍市場環境復雜對PTA 方向指引不明
近期又有關于QE3 可能會推出的傳聞,而歐債危機的陰影始終籠罩著市場。國內方面,近期布的信貸投放、M2 增速及上半年經濟數據好于預期,提振市場反彈,但通脹壓力依然是中長期的主要焦點所在。
綜合來看,短期內PTA 有可能繼續延續反彈局面,但是中長期的壓力依舊存在。短線關注60 日均線對于期價的壓制。


作者:apxw  轉載請注明出處
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